【財經早報】2025-1-13 星期一

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今日要聞

●商務部：1月11日至12日，全國商務工作會議在京召開。會議強調，2025年全國商務係統要重點做好八方麵工作，包括推進提振消費專項行動，加力擴圍實施消費品以舊換新；全力以赴穩外貿，推動貿易高質量發展；促進吸引外資穩存量擴增量，營造一流營商環境等。

●上市公司：證監會1月10日發布《證券期貨法律適用意見第19號——〈上市公司收購管理辦法〉第十三條、第十四條的適用意見》，明確投資者權益變動的刻度標準，並完善投資者持股比例被動觸及刻度時無需履行披露和限售義務，自發布之日起實施。《法律適用意見》還明確投資者持股比例被動觸及刻度時無需履行披露和限售義務。對於上市公司股本發生變化導致投資者持股變動的，如上市公司增發股份、減少股本或可轉債持有人轉股等，考慮到該種情形下投資者的持股變動屬於被動變化，從平衡投資者披露成本和控製權市場透明度的角度，明確該情況下投資者無需履行披露和限售義務，由上市公司就因股本變化導致的投資者持股變動進行公告。

●財政部：國新辦舉行“中國經濟高質量發展成效”係列新聞發布會，財政部副部長廖岷在會上表示，更大力度的支持地方政府緩釋償債壓力，增強發展動能。2024年2萬億元置換債券額度在去年12月18日已經全部發行完畢。2025年的2萬億元置換債券已啟動了相關的發行工作。這項置換債券政策實現了三個方麵的突出的成效：一是地方當期的流動性壓力大為減輕。二是債務的透明度大為增加。三是防風險，促發展協同性大為增強。廖岷表示，更加積極的財政政策未來可期。相關安排的具體數據，要履行法定程序，確定後才能發布。請大家放心，2025年財政政策方向是清晰明確的，充分考慮了加大逆周期調節的需要，是非常積極的，也充分考慮了財政中長期可持續性。

宏觀經濟

1、國務院：擴消費工作推進會1月10日在京召開，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰出席會議並講話。他強調，要深入貫徹落實中央經濟工作會議精神和國務院工作部署，深刻認識做好擴消費工作的重要意義，進一步增強緊迫感和責任感，堅持目標導向、問題導向，加大力度推動擴消費工作，著力擴大國內需求。

2、央行：中國人民銀行網站1月10日消息，鑒於近期政府債券市場持續供不應求，中國人民銀行決定，2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作，後續將視國債市場供求狀況擇機恢複。

3、金融監管總局：1月12日，國家金融監管總局召開2025年監管工作會議。會議明確，加快推進中小金融機構改革化險仍是2025年金融監管係統的首要重點任務，同時，今年還要有效防範化解重點領域金融風險；督促銀行保險機構強化資產負債聯動管理，苦練內功、降本增效，著力夯實可持續發展基礎；引導保險、理財資金支持資本市場平穩健康發展等。

4、中小企業協會：中國中小企業協會1月12日發布數據顯示，2024年四季度，中小企業發展指數（SMEDI）為89.0，較三季度上升0.1點。

5、全國數據工作會議：全國數據工作會議在京召開。會議要求，做好2025年數據工作，著力實現2025年數字中國建設目標。重點在關鍵任務、工作機製、監測評估、試點試驗等方麵下大功夫，以改革創新精神實現有效突破。著力推動數字經濟和數字社會高質量發展。深入實施數字化轉型工程，推動構建數字產業集群梯次布局體係，推動數實深度融合，因地製宜發展新質生產力，加快推進數字社會建設，以公用事業、公共服務等為重點，加快推進城市全域數字化轉型。著力培育壯大全國一體化數據市場。加快建立場內場外相結合的數據市場體係，營造良好發展生態。

6、商務部：商務部決定自2025年1月14日起，對原產於美國的進口級多晶矽所適用的反補貼措施進行期終複審調查。根據商務部建議，國務院關稅稅則委員會決定，在反補貼措施期終複審調查期間，對原產於美國的進口太陽能級多晶矽繼續按照商務部2014年第4號公告和2020年第2號公告公布的征稅產品範圍和稅率征收反補貼稅。

7、海關總署：1月12日，海關總署公布出台16條重點措施，支持新時代中部地區加快崛起。海關總署表示，新出台的16條措施主要從支持中部地區打造更具競爭力的內陸開放高地、服務中部地區積極培育和發展新質生產力、促進中部地區更好融入和支撐新發展格局、助力中部地區提升糧食能源安全保障能力、協同推進生態環境保護和綠色低碳發展等方麵，支持新時代推動中部地區加快崛起。

8、金融監管總局：金融監管總局1月10日在業內下發《關於建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機製有關事項的通知》，提出要建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機製，引導公司強化資產負債聯動，科學審慎定價。

資本市場

1、期貨公司：證監會1月10日發布《期貨公司互聯網營銷管理規定(征求意見稿)》，從製度建設、人員管理、營銷內容、賬號使用、行為規範等方麵作出具體規定，指導期貨公司合規有序展業，規範期貨公司互聯網營銷活動。《管理規定》聚焦期貨公司互聯網營銷活動出現的問題與風險隱患，界定營銷範圍。

2、證監會：中國證監會黨委書記、主席吳清近日召開專題座談會，深入貫徹落實黨的二十屆三中全會和中央經濟工作會議精神，推進資本市場深化改革和高質量發展。吳清表示，證監會堅持市場化、法治化，以深化資本市場投融資綜合改革為牽引，加快推進新一輪資本市場改革開放，努力為經濟持續回升向好和高質量發展積極貢獻力量。

3、私募看市：新年以來，A股持續回調，市場未來如何布局值得關注。近日，多家百億私募召開了年度策略會並發布年度策略，分享了各自對2025年的展望。行業大咖們一致看好消費和科技板塊，認為內需消費板塊有望迎來戴維斯雙擊，AI（人工智能）技術的成熟將催生一批新經濟領域崛起。星石投資發布了2025年上半年的投資策略。星石投資首席投資官萬凱航表示，在出口麵臨壓力、投資端缺乏彈性的背景下，消費將是重要抓手。展望2025年上半年，市場下一階段將從流動性驅動轉為基本麵驅動，內需消費將迎來戴維斯雙擊。從大勢上看，A股仍處於高性價比區間。

4、新股：根據目前發行安排，本周（1月13日到1月17日）有5隻新股申購，包括2隻深市主板新股、2隻科創板新股、1隻創業板新股。日程安排上，下周一（1月13日）可申購、，下周二（1月14日）可申購，下周四（1月16日）可申購、。

5、大小非：本周（1月13日到1月17日）A股市場將有46隻股票麵臨解禁，合計解禁數量為42.97億股，按最新收盤價計算，合計解禁市值為321.86億元。-U、解禁市值均超60億元。

6、會計師事務所：財政部、證監會1月10日發布《會計師事務所從事證券服務業務備案管理辦法(修訂征求意見稿)》，進一步加強會計師事務所從事證券服務業務監督管理，規範會計師事務所從事證券服務業務備案行為。財政部、證監會相關人士指出，《辦法》合理確定會計師事務所從事上市公司等特定實體審計業務的具體要求，包括增加首次備案現場核驗安排、增強持續備案要求、建立整改公告機製等，加強會計師事務所全鏈條監管，壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任，以更好服務資本市場發展和維護審計市場秩序。

7、互換通：香港場外結算公司自1月13日起接受在岸國債及政策性金融債作為互換通抵押品。“互換通”於2023年5月15日上線，是境內外投資者參與香港金融衍生品市場和內地銀行間金融衍生品市場的一項重要的互聯互通機製安排，境外投資者可便捷完成人民幣利率互換交易和集中清算。

8、基金調倉：自去年12月百餘隻基金投顧組合調倉後，今年以來又有多隻組合上調了權益倉位、提高每期建議的“發車金額”（建議跟投金額）。麵對市場的短期調整，偏股類基金投顧整體顯得相對樂觀，期待震蕩格局下的市場修複。開源證券統計顯示，2024年12月投顧產品調倉數量高達114個，主要出於交易因素，且股票型投顧的調倉主要提升了被動權益類基金的配比。

9、基金調研：記者注意到，開年後大型公募幾乎傾巢而出密集調研醫藥股，其中許多被基金聯合調研的醫藥股此前並未進入基金股票池，部分管理數十億資金的基金經理親自調研零持倉的股票更暗含配置變化需求。這種機構資金覆蓋麵的巨大變化意味著醫藥賽道的回暖趨勢正在逐步上升，此前多隻基金零持倉的股票首次納入股票池後即對股價形成顯著拉升。近日，中藥股披露，該股在新年後接受了數十家公募基金的聯合調研，參與調研的基金公司包括廣發基金、博時基金、華寶基金、天弘基金、海富通基金等。在同一日，也發布公告顯示，睿遠基金、匯添富基金、富國基金等頭部公募近期調研該股。

環球市場

1、美股：當地時間1月10日，美股三大指數集體收跌，納指跌1.63%；道指跌1.63%；標普500指數跌1.54%。芯片股走低，AMD跌超4%，英特爾跌超3%，英偉達跌3%。大型科技股走低，奈飛跌超4%，蘋果跌超2%。納斯達克中國金龍指數收跌3.14%，熱門中概股普跌，拚多多跌超5%，嗶哩嗶哩、百度、京東、理想汽車跌超4%，阿裏巴巴、蔚來跌超3%。

2、歐股：當地時間1月10日，歐股主要股指多數收漲，德國DAX30指數跌0.05%，英國富時100指數漲0.83%，法國CAC40指數漲0.51%。

3、美國：北京時間1月10日晚間21點30分，美國勞工統計局公布了令市場大吃一驚的非農就業報告。出乎預料的數據，也使得美聯儲暫停降息的敘事“板上釘釘”。數據顯示，美國去年12月非農就業人數為25.6萬人，遠超事前一致預期為16萬人，失業率意外降低至4.1%，低於一致預期的4.2%。

4、馬斯克：馬斯克宣布一則大消息。據最新消息，埃隆ⷩ欦–聾‹旗下腦機接口公司Neuralink已將腦機芯片植入第三名受試者體內，均運行良好。馬斯克宣布，該公司計劃在2025年再植入約20至30例。關於Neuralink的下一個研究方向，馬斯克透露稱，將幫助視障人士，即使是完全失去雙眼或視神經受損，甚至是先天性失明的人，也可以通過直接與大腦視覺皮層連接來幫助他們重獲視覺。

5、美國：受美國2024年12月的就業數據大超預期影響，華爾街分析師們開始對美國的貨幣政策前景產生深深的懷疑。其中，美國銀行、花旗集團和高盛集團紛紛下調了對美聯儲進一步降息的預測。其中，美國銀行甚至認為不再會有降息，並表示下一步行動可能是加息。關鍵時刻，美聯儲官員的最新發聲也引發關注。在非農就業數據發布後不久，美國芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，最新的就業報告表明勞動力市場在充分就業狀態下企穩，並不是經濟過熱的跡象。他認為隻要通脹不走高，利率在未來12至18個月將會有“一定程度的下降”。

6、英偉達：英偉達首席執行官黃仁勳在最新的采訪中分享了英偉達在物理AI領域的最新突破。他表示，隨著Transformer模型、大型語言模型以及基礎模型方麵的突破，通用人形必要的技術已“近在眼前”。未來AI的應用科學將變得尤為重要。另外，黃仁勳在日前舉辦的國際消費類電子產品展覽會（CES 2025）上表示，機器人技術領域，特別是人形機器人和通用機器人技術，即將迎來ChatGPT時刻般的突破，有望成為世界上規模最大的技術產業。

7、印尼電商：近日，印尼本土電商巨頭Bukalapak宣布關閉其電商業務和實體商品市場，將重點轉向虛擬產品，如移動積分、互聯網套餐等。Bukalapak向用戶發布消息稱，下訂單的最後期限為2025年2月9日，賣家3月2日前未處理訂單將自動取消，Bukalapak電子錢包餘額可在3月14日前轉至用戶銀行賬戶。不過盡管電商業務即將關閉，但Bukalapak的虛擬產品業務將繼續運營，用戶仍然可以在平台上購買信用卡充值、數據包和賬單支付等數字商品。

8、12月CPI：北京時間1月15日（星期三）晚間公布美國2024年12月CPI數據，作為2025年1月議息會議前最新通脹數據，美國2024年整體通脹變化情況將浮出水麵。

9、埃塞俄比亞：當地時間1月10日，埃塞俄比亞總理AbiyAhmed宣布，埃塞俄比亞證券交易所（ESX）正式啟動。該證券交易所目前僅有一家上市公司，但預計未來將有數十家公司登陸該國證券市場。

10、國際油價：美東時間1月10日，國際油價大幅收漲，截至收盤，紐約商品交易所2月交貨的輕質原油期貨價格上漲2.65美元，收於每桶76.57美元，漲幅為3.58%；3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲2.84美元，收於每桶79.76美元，漲幅為3.69%。

行業觀察

1、網信辦：國家網信辦就《網絡信息內容多渠道分發服務機構相關業務活動管理規定（草案稿）》公開征求意見。網絡信息內容多渠道分發服務機構從事表演、節目等活動的，應當依法依規取得相關從業資格或服務資質。網絡信息內容服務平台應當根據網絡信息內容多渠道分發服務機構合規情況、旗下賬號數量及其粉絲總數量等指標維度，建立分級管理製度，並采取相應管理措施防範信息內容風險。

2、財政部：財政部、住建部、工信部發布《關於進一步擴大政府采購支持綠色建材，促進建築品質提升政策實施範圍的通知》，自2025年1月1日起，在北京市朝陽區等101個市（市轄區）實施政府采購支持綠色建材促進建築品質提升政策。納入政策實施範圍的項目包括醫院、學校、辦公樓、綜合體、展覽館、會展中心、體育館、保障性住房以及舊城改造項目等政府采購工程項目，含適用招標投標法的政府采購工程項目。鼓勵各政策實施城市將其他政府投資項目納入實施範圍。

3、上海：上海市科學技術委員會印發《上海市腦機接口未來產業培育行動方案（2025-2030年）》。《方案》提出，2027年前，實現高質量腦控，半侵入式腦機接口產品在國內率先實現臨床應用，侵入式腦機接口研發取得突破，腦機接口創新生態初步構建。引育5家以上具有腦機接口核心技術與產品研發能力的自主創新企業、10家以上產業鏈骨幹企業。

4、生態環境部：為貫徹落實《關於加快建立統一規範的碳排放統計核算體係實施方案》《完善碳排放統計核算體係工作方案》要求，生態環境部與國家統計局聯合牽頭建設的“國家溫室氣體排放因子數據庫”第一版現已正式上線運行。

5、上海：上海市人民政府辦公廳日前印發《上海市新型儲能示範引領創新發展工作方案（2025—2030年）》。《方案》提到，到2026年，建立新型儲能核心技術裝備產業鏈，打造2個新型儲能產業園，培育10家以上具有產業帶動效應的優質企業，力爭應用規模80萬千瓦以上，儲能削峰初見成效，帶動產業規模近千億級。到2030年，引育結合形成千億級規模領軍企業，力爭應用規模超過200萬千瓦，實現尖峰負荷全削減，帶動產業規模再翻番。

6、國家能源局：國家能源局近日發布關於印發《2025年能源監管工作要點》的通知。通知明確，積極推動源網荷儲參與能源保供，推動優化煤電容量電價機製，保障頂峰煤電機組合理收益；強化新能源並網消納監管，加強對“沙戈荒”新能源基地建設進展情況監管，推動項目按期並網；優化市場機製功能，推動擴大跨省跨區電力市場化交易，持續推進各省現貨市場建設，2025年底前實現省級現貨市場基本全覆蓋。

7、鐵路運輸：1月11日，“中國鐵路”微信公眾號消息，1月11日開始發售1月25日（臘月廿六）車票，鐵路節前春運車票進入發售最高峰。自2024年12月31日開始發售春運車票以來，至1月11日9時，鐵路已累計發售春運期間車票5768萬張。

8、折疊屏手機：Counterpoint最新報告指出，折疊屏智能手機顯示屏在2024年第三季度的同比出貨量首次出現下降，預計2025年出貨量也將繼續下滑。中國是全球最大且最重要的折疊屏智能手機市場，預計2024年將占全球折疊屏手機出貨量的50%以上。

9、麵板報價：Trend Force集邦谘詢公布了1月上旬麵板報價，數據顯示，2025年1月，電視（TV）麵板價格預期呈上升趨勢。業內人士表示，2025年1月，隨著以舊換新政策延續，TV備貨需求不減，加上國際品牌客戶也即將啟動新年度的備貨，預計TV麵板整體需求較預期強勁，價格在傳統淡季有上漲的空間。

10、抖音電商圖書：1月10日，《2024抖音電商圖書消費報告》發布，從圖書銷量、用戶買書偏好、出版社發展等維度，呈現了抖音電商過去一年的圖書消費情況。2024年全年，抖音電商圖書銷量超7.3億單，日均售出圖書300萬冊；直播助力出版社轉型，超過50家出版社的直播成交額同比翻倍；購買圖書的用戶數量同比增長130%，“00後”買書熱情高漲。

11、白糖價格：2024年10月中旬以來國內白糖市場呈現震蕩下滑走勢，2025年伊始糖價雖有所反彈，但由於利多提振不足，糖價短暫上行後再度掉頭下行。據數據統計，1月8日廣西南寧市場價格為6050元/噸，較上月同期下滑0.49%，較去年同期下跌6.64%。本月新糖大量上市，但終端消化量有限，供需仍處於失衡態勢。綜合來看，卓創資訊預計1月中下旬白糖現貨價格或呈現震蕩下滑走勢，但受成本支撐，預計下滑空間或有限。

12、牛肉價格：2024年以來，我國肉牛和牛肉價格一路下跌。農業農村部監測數據顯示，截至2025年1月10日，全國牛肉批發市場均價為58.68元/公斤，跌破60元/公斤，創下2018年11月初以來新低，而2024年1月10日該報價為71.13元/公斤，同比下跌17.5%。

13、長三角鐵路：1月11日從中國鐵路上海局集團有限公司獲悉，近日，長三角鐵路2025年春運方案出台，春運40天預計發送旅客9700萬人次，日均發送旅客242.5萬人次，同比增長5.1%，創曆年新高。長三角鐵路部門在啟用高峰運行圖的基礎上計劃增開旅客列車398.5對，高峰期單日最高將開行旅客列車超1700對，積極應對春運出行大客流。

14、電影票房：燈塔專業版數據，截至1月11日14時47分，1月總票房（含預售）已突破10億元，《誤殺3》、《小小的我》、《“騙騙”喜歡你》暫列當月票房前三位。

15、生豬價格：業內人士表示，近期，豬肉醃臘需求支撐力度不足，且養殖端加速出欄，造成市場供應充裕，導致生豬價格在傳統消費旺季不漲反跌。根據能繁母豬對應10個月後的生豬供應規律，未來生豬出欄量或呈逐漸增加態勢，而需求端或難有明顯改善，2025年生豬價格中樞或較2024年有所下移，全年有望維持區間震蕩。

16、矽片價格：繼新年開門紅後，上周矽片價格擴大漲幅，中國有色金屬工業協會矽業分會的數據顯示，N型G10L單晶矽片成交均價漲至1.18元/片，漲幅達7.27%；N型G12R單晶矽片成交均價漲至1.3元/片，漲幅達7.69%；N型G12單晶矽片成交均價漲至1.55元/片，漲幅達9.15%。除G12R高價暫未被下遊完全接受外，其餘尺寸本輪漲價均已規模成交。

17、紙價：歲末年初，在多家紙企的漲價函中，紙價迎來全麵上漲。

“尤其是瓦楞紙，進入2024年四季度需求明顯好轉，廢紙價格也漲了很多，疊加紙廠庫存較低，瓦楞紙價格自2024年末出現一波強勢上行。”卓創資訊瓦楞紙分析師呂豔爍對上海證券報記者說，但需要注意的是，目前已有部分紙企出現價格優惠。

“去年下半年以來，行業加速淘汰落後產能，文化紙行業可能正迎來拐點。”某紙業上市公司負責人表示，正是這種供需關係的變化讓紙企有了提價信心。“2025年上半年，文化紙有望處於持續穩定的提價態勢”。

公司要聞

1、擬2.45億元購賽康智能51%股權，標的公司4天前終止北交所上市輔導。

2、：預計2024年歸母淨利潤約490.82億元同比增長約105.71%。

3、擬20億元投建深遠海輸電裝備項目。

4、：子公司獲注射用瑞卡西單抗藥品注冊證書。

5、：年產240萬片紅黃光外延片、芯片項目己投產。

6、：擬以8.08億元收購中山未名海濟生物醫藥有限公司100%股權。

7、：擬2.5億元—5億元回購股份，回購價格不超過4.95元/股。

8、發布2024年度業績預告，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤為盈利3.5億元—3.9億元，比上年同期增長493.50%—561.33%。